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5月21日钢材拉涨底气在何?后市走势又如何?


摘要:钢价持续走强,上海螺纹钢价格低位反弹超210元/吨,热卷低位反弹370元/吨,拉涨的底气在何处?一方面是需求的超预期,表现在消费量的高位水平,另一方面是原料端的大幅拉涨,导致钢材成本支撑上移;那么接下来的行情能否带动钢价更上一个台阶,我们将从钢材的期现货价格价差、盘面利润和钢材供需情况进行探讨,预计在期现价差缩小、供应增加而利润收缩的情况下,5月下旬钢价面临一轮调整,原料也将受此拖累,但整体跌幅或许有限,毕竟目前的螺纹钢消费量同比仍然较高,热卷消费量持续向好,终端需求和原料价格等对钢价均有支撑,所以调整幅度不会太大,短期调整将为供应压力的缓解、原料短缺提供释放风险的机会。

1、钢材期现价格价差情况

近期螺纹和热卷强弱变化,一方面是因为螺纹和热卷的产量发生了较大转变,螺纹产量创出年内高点,也达到了历年同口径的最高值水平,而热卷周产量降至300万吨以下,产量刚略有回升;另一方面是利润的变化,螺纹钢利润保持高位水平,热卷利润却持续走低,盘面利润几度亏损,随着消费的恢复,价格触底反弹,且反弹幅度大于螺纹钢。

从目前期现价差来看,2020年5月20日螺纹钢期现价差为205元/吨,热卷基差为124元/吨,本周随着期现钢价的大幅拉涨基差继续收缩。现货价格在大幅拉涨之后,由于产量继续回升,库存同比来看,仍然高出40%-50%,现货价格拉高之后市场接受意愿下降,价格将震荡整理,盘面价格继续拉涨的空间不大;从基差的变化规律来看,基差缩小之后盘面价格面临回调,特别是在现货价格大幅拉涨、产量库存仍处高位的当下,基差处最佳做空盘面、做多现货的区间内,所以短期盘面价格面临回调。


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